Brief an die Aktionäre

Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre,

das Geschäftsjahr 2025 markiert für Koenig & Bauer einen bedeutenden Wendepunkt. Es war geprägt von der konsequenten Umsetzung der im Vorjahr initiierten Konzernfokussierung und der strategischen Neuausrichtung durch „IMPACT“. 

Die Organisationsstruktur wurde von drei auf zwei Segmente gestrafft: Mit Paper & Packaging Sheetfed Systems (P&P) sowie Special & New Technologies (S&T) agiert Koenig & Bauer nun in einer operativen Aufstellung, die die Geschäftsmodelle präziser abbildet und eine noch engere Verzahnung mit den Bedürfnissen der Kunden weltweit ermöglicht. Zudem wurde die Zusammensetzung des Vorstands im Rahmen des schrittweisen Generationenübergangs auf die jetzige Zielstruktur ausgerichtet. Für mich persönlich war das Jahr 2025 mit dem Wechsel in die Rolle des Vorstandsvorsitzenden nach der Hauptversammlung im Juni eine besondere Verantwortung. Gemeinsam mit meinem Vorstandskollegen Dr. Alexander Blum – sowie im Zusammenwirken mit Dr. Andreas Pleßke, der den Übergang bis zu seinem Ausscheiden zum Jahresende 2025 begleitete – blicken wir auf ein Jahr zurück, in dem Koenig & Bauer trotz handelspolitischer Unsicherheiten und geopolitischer Krisen operative Widerstandsfähigkeit bewiesen und die gesteckten Jahresziele mit einer Punktlandung erreicht haben.

Nachdem das Vorjahr durch den ‚drupa-Effekt‘ und Großaufträge bei Banknote Solutions ein hohes Niveau erreicht hatte, normalisierte sich die Auftragslage erwartungsgemäß auf einen Auftragseingang von 1.233,2 Mio. € (Vj.: 1.402,7 Mio. €). Wie sich die operative Widerstandsfähigkeit in den Zahlen niederschlägt, zeigt der Blick auf die Umsatz- und Ertragsentwicklung.

Umsatzwachstum und operative Ertragskraft – Effizienzsteigerung zeigt Wirkung 

Mit einem planmäßigen Umsatzplus von 2,2 % auf 1.302,4 Mio. € liegen wir voll im Rahmen unserer Prognose eines leichten Wachstums gegenüber dem Vorjahr. Beide Segmente trugen zum Umsatzwachstum bei, wobei das Segment S&T mit einem deutlichen Zuwachs von +6,8 % auf 596,0 Mio. € und P&P mit +0,9 % auf 741,5 Mio. € überzeugten.

Gleichzeitig belegen die Ergebnisse des Jahres 2025 die Wirksamkeit der Maßnahmen zur Effizienzsteigerung und markieren damit einen Fortschritt in der operativen Ertragskraft. Das operative EBIT konnte mit 36,6 Mio. € im Vergleich zum Vorjahr nahezu verdoppelt werden, was einer operativen EBIT-Marge von 2,8 % (Vj.: 1,2 %) entspricht. Damit haben wir eine Punktlandung in der unteren Hälfte unseres prognostizierten Korridors von 35 bis 50 Mio. € erreicht. Die Sonderaufwendungen reduzierten sich im Geschäftsjahr 2025 spürbar auf nur noch 5,3 Mio. € (Vj.: 50,4 Mio. €) und umfassen die finalen planmäßigen Aufwendungen für das Fokusprogramm „Spotlight“. Somit verbesserte sich das EBIT deutlich um +66,4 Mio. € auf 31,3 Mio. € (Vj.: -35,1 Mio. €). 

Im Schlussquartal wurde ein operatives EBIT von 30,2 Mio. € (Vj.: 46,5 Mio. €) erzielt. Flankiert durch eine bereits starke operative Performance im dritten Quartal mit 16,0 Mio. € (Vj.: -21,7 Mio. €) konnte somit mit Blick auf die unterjährige Umsatz- und Ergebnisverteilung eine reduzierte Jahresendabhängigkeit insbesondere im Vergleich zum Vorjahr erreicht werden. Durch den starken Mittelzufluss im Schlussquartal mit 69,1 Mio. € ergab sich ein positiver Free Cashflow von 7,2 Mio. € für das Gesamtjahr, obwohl er in den ersten neun Monaten noch mit -61,9 Mio. € negativ ausgefallen war.  

Finanziell ist die Koenig & Bauer-Gruppe mit einer Konzerneigenkapitalquote von 24,0 % und mehr als 150 Mio. € frei verfügbaren liquiden Mitteln gut aufgestellt. Dazu hat auch das aktive Net Working Capital-Management im Berichtszeitraum beigetragen. Dieses solide finanzielle Fundament ist essenziell, denn Koenig & Bauer agiert in einem Umfeld, das sich tiefgreifend wandelt und neue Antworten fordert.

Neue Marktrealitäten: Chancen in einer volatilen Welt nutzen

Koenig & Bauer agiert heute in einem Marktumfeld, das von zunehmender Volatilität geprägt ist. Handelsbeschränkungen sowie protektionistische Tendenzen – insbesondere mit Blick auf die US-Zollpolitik, die uns auch im Jahr 2026 begleiten wird – erfordern eine deutlich höhere Resilienz der globalen Organisation. Gleichzeitig ist eine signifikante Verschiebung der globalen Nachfrage zu beobachten: Bis 2033 wird Asien voraussichtlich über 46 % des weltweiten Marktvolumens im Verpackungsdruck ausmachen. Besonders Indien, Lateinamerika und der Nahe Osten treiben diese globale Entwicklung voran. Diese Märkte verlangen verstärkt nach soliden Mid-Tech-Produkten, bei denen Wirtschaftlichkeit, Produktivität und Zuverlässigkeit entscheidend sind – ein Segment, das durch maßgeschneiderte Lösungen konsequent erschlossen wird. Parallel dazu entwickelt sich der industrielle Inkjet-Druck zu einem substanziellen Marktbestandteil, während KI und Automatisierung die notwendigen Antworten auf den globalen Fachkräftemangel liefern.

Um diesen Herausforderungen in einer zunehmend volatilen Weltwirtschaft aktiv zu begegnen, hat Koenig & Bauer Ende Dezember 2025 den neuen strategischen Leitfaden „IMPACT“ verabschiedet.

„IMPACT“: Strategischer Leitfaden für das nächste Jahrzehnt 

Mit „IMPACT“ treibt Koenig & Bauer die Transformation vom klassischen Anlagenbauer zum ganzheitlichen Technologie-Anbieter voran, der Hardware, Software und KI-gestützte Prozessoptimierung aus einer Hand liefert. Damit löst „IMPACT“ die bisherige Strategie „Exceeding Print“ (2021–2025) ab und richtet die Prioritäten für das kommende Jahrzehnt neu aus. Mit klarem Fokus auf technologische Intelligenz, operative Exzellenz und proaktive Anpassungsfähigkeit prägt Koenig & Bauer die Zukunft der Druckindustrie aktiv und sichert die Wettbewerbsfähigkeit nachhaltig. In anspruchsvollen Zeiten setzt das Unternehmen nicht auf eine Beruhigung der Märkte, sondern nutzt vorliegende Marktdaten als Wegweiser. Die konsequente Realisierung der daraus resultierenden Chancen bleibt dabei – auch in einem volatilen Umfeld – eine Aufgabe in unternehmerischer Eigenverantwortung. Der strategische Leitfaden umfasst sechs Säulen, die als integrales System zusammenwirken und sicherstellen, dass wir technologische Lösungen bieten, die der Markt heute und morgen fordert:

Intelligence: Vorreiter bei KI und Automatisierung

Koenig & Bauer integriert Künstliche Intelligenz ganzheitlich in seine Prozesse und Produkte. Mit dem bereits etablierten Programm ‘AI Empower’ treibt das Unternehmen einen massiven Kultur- und Technologiewandel voran.
Der Fokus liegt darauf, durch Software, KI und Automatisierung die Effizienz der eigenen Abläufe zu steigern und gleichzeitig digitale Ökosysteme für Kunden zu schaffen, wie beispielsweise myKyana. Damit wandelt sich Koenig & Bauer schrittweise vom reinen Maschinenbauer zum umfassenden Technologie-Anbieter, der Hardware und KI-gestützte Prozessoptimierung aus einer Hand liefert.

Go-to-Market: Skalierung und Erschließung neuer Wachstumsmärkte

Koenig & Bauer verfügt über das breiteste Produktportfolio der Druckindustrie und fokussiert sich nun auf dessen schnelle Skalierung. Produkte wie die RotaJET und VariJET im Digitaldruck, modernste Lösungen im Postpress-Bereich sowie leistungsstarke CI-Flexo-Anlagen und ein komplettes Produktportfolio für die Wellpappenindustrie wurden in den letzten Jahren erfolgreich im Markt eingeführt und sind nun bereit für die weltweite Expansion. Ein wesentlicher Wachstumsmotor ist dabei die gezielte Erschließung globaler Wachstumsmärkte wie Asien, Indien, Lateinamerika und der Nahe Osten. Um auch im volumenstarken und kostenbewussten Mid-Tech-Segment Marktanteile zu gewinnen, erweitert Koenig & Bauer sein Angebot zudem um passende Produktvarianten.

People: Kompetenz und Geschwindigkeit als Erfolgsfaktoren

Das Fundament des technologischen Führungsanspruchs bilden die weltweiten Teams von Koenig & Bauer. Das Unternehmen investiert massiv in moderne, digitale Arbeitswerkzeuge und fokussiert die Qualifizierung und Weiterbildung seiner Mitarbeitenden. Zudem soll der Erfolg der Kunden durch ein entsprechendes Trainingsangebot optimiert werden. Über die reine Bereitstellung von Hardware hinaus begleitet Koenig & Bauer seine Kunden intensiv, um sicherzustellen, dass diese den vollen Leistungsumfang der Maschinen und Produkte ausschöpfen und so bestmögliche Ergebnisse erzielen können. Gleichzeitig steht das „P“ auch für ‘Pace’ (Geschwindigkeit) und ‘Performance’. Durch schlanke Organisationsstrukturen und smarte Prozesse erhöht das Unternehmen seine Reaktionsgeschwindigkeit auf Marktveränderungen deutlich, um Kundenanforderungen weltweit noch effizienter bedienen zu können.

Adaptability (Anpassungsfähigkeit): Resilienz in einer volatilen Welt

Um die Widerstandsfähigkeit gegenüber weltwirtschaftlichen Schwankungen signifikant zu erhöhen, passt Koenig & Bauer seine Wertschöpfungskette an. Das Unternehmen verabschiedet sich von starren Kapazitätsgrenzen hin zu einem flexiblen Modell mit stabiler Grundauslastung der eigenen Werke. Ergänzt wird dies durch lokale Beschaffungs- und Montagestrategien, um Abhängigkeiten in der Lieferkette zu reduzieren. Zudem fungiert das profitable Service-Geschäft, das bereits rund 30 Prozent des Konzernumsatzes ausmacht, als starker finanzieller Anker und soll weiter konsequent ausgebaut werden.

Competitiveness (Wettbewerbsfähigkeit): Kostenexzellenz auf allen Ebenen

Technologischer Vorsprung muss mit wirtschaftlicher Stärke einhergehen. Angesichts eines weltweit enormen Kostendrucks, neuer Zollschranken und intensiven Wettbewerbs arbeitet Koenig & Bauer mit höchster Priorität an der Optimierung seiner Herstellkosten. Durch bereichsübergreifende Programme zur Kostensenkung, verbesserte Make-or-Buy-Entscheidungen und globale Beschaffungsstrategien sichert das Unternehmen seine Exzellenz. Das Ziel ist es, in allen adressierten Märkten – vom High-End- bis zum Mid-Tech-Segment – nicht nur technologisch, sondern auch wirtschaftlich absolut wettbewerbsfähig aufzutreten.

Technology: Digitalisierung und Software als Seele der Maschine

Die Technologieführerschaft bleibt die DNA von Koenig & Bauer. Das Unternehmen baut sein Angebot im rasant wachsenden industriellen Digitaldruck – unter anderem mit der VariJET und RotaJET – konsequent aus. Gleichzeitig gewinnen Authentifizierungs- und Qualitätssysteme massiv an Bedeutung: Mit Innovationen wie den Sicherheitssystemen von Koenig & Bauer Vision & Protection oder mit der digitalen Verpackungsplattform AURAVEO liefert Koenig & Bauer Antworten auf den wachsenden globalen Bedarf an Produktschutz, Fehlervermeidung und direkter Endkunden-Kommunikation. Dabei untermauert Koenig & Bauer seine Technologieführerschaft im traditionellen Offset-Druck durch kontinuierliche Innovationen und setzt mit dem KI-basierten Kundenportal myKyana neue Maßstäbe in der digitalen Vernetzung und Maschinenintelligenz.

„IMPACT“ lebt durch I ACT: Die Haltung hinter dem Handeln

Hinter all diesen Zahlen und strategischen Weichenstellungen stehen die Menschen, die Koenig & Bauer ausmachen. Es ist das Engagement und die Expertise der weltweiten Belegschaft, die es ermöglicht, auch in herausfordernden Zeiten Kurs zu halten. Mit „I ACT“, das bereits buchstäblich in dem strategischen Leitfaden „IMPACT“ angelegt ist, werden die sechs strategischen Stoßrichtungen in das entschlossene Handeln jedes Einzelnen übersetzt. Dabei ist „IMPACT“ für Koenig & Bauer weit mehr als ein Name – es ist eine gemeinsame Haltung. Alle Mitarbeitenden sind aufgerufen, sich bei ihrem täglichen Tun die Frage zu stellen: Erzeugen wir damit genau den „IMPACT“, der Koenig & Bauer und die Kunden wirklich voranbringt? Nur durch diese gemeinsame Ausrichtung wird die Zukunft erfolgreich gestaltet. Diese Zukunft ist nicht nur qualitativ definiert, sondern mit einem klaren wirtschaftlichen Zielbild hinterlegt.

Strategisches Zielbild „IMPACT“

„IMPACT“ gibt dabei die Stoßrichtung bis 2030 und darüber hinaus vor, um die operative Widerstandsfähigkeit zu erhöhen und die Marktposition konsequent abzusichern. Im Rahmen dieses Zielbildes sieht Koenig & Bauer ein strategisches Umsatzpotenzial von 1,5 Mrd. € bei einer operativen EBITDA-Marge von mindestens 8 % (ohne Sondereffekte wie z.B. auch drupa) vor, welches das Unternehmen auch durch die Skalierung innovativer Lösungen in den globalen Fokusmärkten mittelfristig erschließen will. Die Realisierung dieses Potenzials wird durch die konsequente Optimierung des Konzernfootprints und der Konzernstrukturen vorangetrieben. Aufbauend auf bereits eingeleiteten Maßnahmen wie der im Juli 2025 gestarteten strategischen Überprüfung der Koenig & Bauer Coding GmbH – bildet die im Januar 2026 beschlossene Stilllegung des Betriebs der Albert-Frankenthal GmbH einen konsequenten nächsten Schritt zur weiteren Konzernfokussierung und Sicherung der langfristigen Wettbewerbsfähigkeit. Während der Blick fest auf diese mittelfristigen Ziele gerichtet ist, erfordert die Gegenwart volle Aufmerksamkeit und höchste Flexibilität.

Das „New Normal“: Geopolitische Herausforderungen aktiv steuern 

Während dieser Bericht im März 2026 finalisiert wird, sieht sich das Unternehmen erneut mit einer Verschärfung der geopolitischen Lage konfrontiert. Die jüngsten Entwicklungen im Nahen Osten seit Ende Februar sind eine deutliche Erinnerung daran, dass Volatilität längst zum „New Normal“ geworden ist. Für Koenig & Bauer bedeutet dies konkret: Die Verunsicherung an den Energiemärkten sowie potenzielle logistische Herausforderungen werden engmaschig beobachtet. Auch wenn aktuelle Reisewarnungen die Entsendung von Spezialisten punktuell erschweren können, unterstreicht dies die Notwendigkeit einer hohen organisatorischen Reaktionsfähigkeit. Diese Herausforderungen bestätigen die Erfahrungen seit der Pandemie und dem Beginn des Ukraine-Krieges: Stabilität ist kein statischer Zustand mehr, auf den gewartet werden kann. Vielmehr muss Agilität als fester Bestandteil der Unternehmens-DNA fungieren. Koenig & Bauer begegnet dieser Situation mit der im Rahmen von „IMPACT“ definierten „Adaptability“, einem soliden Auftragsbestand von 970,6 Mio. € und der Erfahrung, Prozesse flexibel an die jeweilige Lage anzupassen. Vor dem Hintergrund dieser anhaltenden Unsicherheiten wurden auch die kurzfristigen Planungen und die Ausschüttungspolitik mit großer Umsicht abgewogen.

Ausblick auf 2026: Stabiler Geschäftsverlauf in einem volatilen Umfeld erwartet – Umstellung der Guidance auf das operative EBITDA

Vor dem Hintergrund der Ergebnisentwicklung und des anhaltend herausfordernden Marktumfeldes schlagen Vorstand und Aufsichtsrat vor, in Anbetracht des Bilanzergebnisses der Koenig & Bauer AG auf die Ausschüttung einer Dividende für das Geschäftsjahr 2025 zu verzichten. Da die angemessene Beteiligung der Aktionär:innen am Unternehmenserfolg für Koenig & Bauer von hoher Bedeutung ist, sieht die Dividendenpolitik vor, dass bei profitabler Geschäftsentwicklung im Jahr eine Ausschüttung von 15–35 % des Konzernergebnisses bei einer Mindestdividende von 0,30 € pro Aktie angestrebt wird.

Für das Geschäftsjahr 2026 wird eine Fortsetzung der operativen Stabilität erwartet. Mit Beginn des Jahres wurde entschieden, die Guidance vom operativen EBIT auf das operative EBITDA umzustellen, auch um der angestrebten Fokussierung auf die operative Cash-Generierung Rechnung zu tragen.  Vorausgesetzt, dass die Nachfrageimpulse stabil bleiben und zeitnah Klarheit zu den US-Einfuhrzöllen besteht, prognostiziert der Vorstand für 2026 einen Konzernumsatz auf Vorjahresniveau sowie ein operatives EBITDA von circa 80 Mio. € wie im Vorjahr. Für das laufende Geschäftsjahr könnten sich beispielsweise nicht operative Positionen aus der strategischen Überprüfung der Koenig & Bauer Coding GmbH oder der im Januar 2026 beschlossenen Stilllegung des Betriebs der Albert-Frankenthal GmbH ergeben. Damit wird das operative Geschäft weiterhin transparent von solchen Sondereffekten getrennt.

Aufgrund der jüngsten geopolitischen Entwicklungen steht die Prognose unter dem Vorbehalt, dass es zu keiner zeitlich ausgedehnten militärischen Konfrontation im Nahen Osten, keiner langanhaltenden Unterbrechung der internationalen Handelswege, keiner dauerhaften Energiepreiskrise und zu keiner signifikanten Eintrübung des globalen Investitionsklimas kommt. Unabhängig von diesen externen Faktoren gibt es jedoch eine Realität, die ganzheitlich selbst adressiert werden muss und die den Ehrgeiz täglich weckt.

Wirkung durch Bewegung: „IMPACT“

Zur Realität gehört jedoch auch: Die Kursentwicklung der Aktie wird dem Anspruch von Koenig & Bauer nicht gerecht. Vier Jahrzehnte am Kapitalmarkt sind Verpflichtung und Auftrag zugleich – das gilt im Jahr unseres 40. Börsenjubiläums mehr denn je. Die aktuelle Bewertung spiegelt weder die technologische Substanz noch das Ertragspotenzial des Unternehmens wider. Diese Diskrepanz konsequent zu schließen und den wahren Wert wieder sichtbar zu machen, ist der tägliche Antrieb für unser Handeln.

Um diesen wahren Wert wieder sichtbar zu machen, bedarf es in der heutigen Zeit mehr als nur eines starren Plans. Strategie erfordert kontinuierliche Bewegung. Koenig & Bauer ist kein statisches Industrieunternehmen, sondern ein dynamisches Unternehmen. Bewegung ist das verbindende Prinzip dieses Konzerns: Sie findet sich im Querschnitt der präzise rotierenden Druckzylinder der Maschinen genauso wieder wie in Milliarden fliegenden Tintentropfen im Digitaldruck und den zielgenauen digitalen Impulsen.

Aus diesem Grund wurde die Kugel als elementare Form des neuen strategischen Leitfadens gewählt. Eine Kugel ist niemals statisch. Sie verkörpert das Potenzial zu rollen, Kräfte aufzunehmen und Wirkung weiterzutragen. Die Kugel steht für Bewegung – und genau dort beginnt „IMPACT“.

Echter „IMPACT“ entsteht erst durch Beschleunigung, Kontakt und Verdichtung – technologisch in der Maschine, strategisch im Markt und unternehmerisch in der Entscheidung. Genau so übersetzt Koenig & Bauer dieses Prinzip in seinen neuen strategischen Leitfaden:

Jede Entscheidung setzt etwas in Bewegung.
Jede Bewegung folgt einer klaren Richtung.
Und jede Richtung erzeugt messbare Wirkung für die Kunden und für Sie, die Aktionärinnen und Aktionäre.

Ihrer Verbundenheit zu dem Unternehmen und dem unermüdlichen Einsatz der weltweiten Teams gilt unser aufrichtiger Dank. Lassen Sie uns gemeinsam diesen dynamischen Kreislauf fortsetzen. Präzision in Bewegung. Wirkung mit Substanz.

Würzburg, den 18. März 2026
Der Vorstand der Koenig & Bauer AG

Dr. Stephen Kimmich
Vorstandsvorsitzender